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圆通借道先达国际物流进军香港 再掀内资赴港买壳潮?

  1. 添加时间:2021-11-23
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  5月8日晚间,内地快递巨头圆通速递(600233.SH)发布公告:公司拟以现金收购的方式收购先达国际物流控股有限公司( 2.56亿股股份(占已发行股份61.87%),目标股份对价约10.41亿港元。

  其实早于去年的7月先达国际物流已宣布有被邀约收购的计划,当时尚未披露收购方。历时一年,收购方浮出水面,圆通终于达成所愿。

  在这个拼速度的年代,看来作为快递行业后起之秀的圆通速递做事情总是要先拔头筹。2016年是中国电子商务行业爆发的一年,在此基础上,快递行业也迎来上市潮。我们一起来回顾一下“顺丰+三通一达”的上市辉煌史。

  惊呆了,就一眨眼得功夫,“三通”全部上市了,都赶着扑到A股里去抢金子。其它公司看到了,自然也不想太落后。无论上市好不好,上了再说是吧?!连“一身傲骨”,向来放言“我不圈钱,也不上市”的“顺丰”也要拉下脸来说我要上市,我也要借壳!

  后来事实也证明,“顺丰”上市上对了!所谓瘦死的骆驼比马大,虽然上市晚是身处劣势,但也丝毫不影响它能否“吃饱”。上市当天顺丰控股开盘价就达到53.5元,后来封死涨停55.21元,市值达到2310亿,成深市第一大市值公司。

  除中通快递外的四家快递公司拼成了麻将桌,而且上市的方式都用“借壳”的办法。“顺丰”借壳鼎泰新材,“申通”借壳艾迪西、“韵达”借壳新海股份。借壳相比IPO来说,手续更加便捷,成本较低廉,相比来说,耗时更短。花钱少、速度快,还能快速到融资,自然是资金需求较大的中小型企业喜欢的方式,顺丰的例子就是最好的证明。

  而中通快递却要 “单刀赴美”,美国上市时间确实会较国内短,但是中通快递上市后的表现就比较逊色了(赖董事长会不会哭晕过去?!)。

  作为阿里巴巴赴美上市后规模最大的中国企业 IPO,上市首日就以下跌15%收盘。2月28日,“顺丰”66.8元涨停,CEO王卫一夜之间扬名四海,而中通快递......

  看到了吧?!大家上市最耗不起的就是时间,变着办法抢占先机,办法对了可以一绝群雄。

  这绝对和行业特性有关,因为内地快递行业是一个资本密集的行业,鹿死谁手,讲的就是集资和砸钱布局的速度。在过往几年,内地的快递行业从原来的低价竞争蔓延到资本市场角逐,行业发展趋势也逐步从分散走向垄断。

  把“借壳”手段用得淋漓尽致又嗅觉灵敏的应该是“圆通”,耗时8个月借壳大杨创世证券[600233.SH]完成上市,成为中国快递行业上市的第一家公司。

  现在又准备要收购先达国际物流控股有限公司[06123.HK]登录港股市场。究竟“圆通”在这个时候愿意花10.41亿港元来买“先达国际”心中在打什么算盘呢?

  从圆通的公告看,此次收购圆通是计划扩张海外市场,加速海外布局。利用先达国际这个海外投融资平台获得海外资本资源。

  (1)“棋子”,阿里创投、云锋新创持股17.5%为圆通速递的第二大股东,欲协助阿里布局海外市场。今年5月阿里放大招,蚂蚁金服与东南亚地区最大的在线购物网站之一Lazada旗下在线支付公司HelloPay合并。马云也已是Lazada的股东。淘宝是想要进军东南亚市场,物流作为海外购物过程中重要的一环,交通运输的配套需要跟上,圆通作为阿里的棋子当然要站好队伍紧随其后。

  (2)“钱袋”,如上面提到快递行业的本质是资本和劳动力密集型的产业。虽然圆通速递在A股上市,但目前资金流出困难,所以圆通除了看中先达国际的海外业务,还有它于香港上市的海外融资平台身份。

  不知大家是否记得2013年内地房地产企业赴港争夺上市壳的情况,当时内地房地产商逐家来港收购上市壳。基本上,有意卖的就会找到合适的买家。我认为快递巨头争先赴港买壳的情况有可能再次发生。虽然说这次市场的炒作风气一定没有当时疯狂,但是只要有壳的买卖发生,就会有投机的机会。

  国内市场争夺已成定局,加上电商“海淘”的市场,快递海外的发展充满想象空间,且海外局势尚未定型,争夺海外市场蛋糕是大势所趋。而作为对资本市场最敏感的圆通速递已经抢先在海外建立融资平台,相信其它快递公司一定不会甘于落后。

  另外,我们看看港股中上市的物流公司,先不看8字头的创业板,国企及一些市值过大的,合适的就只有两只,分别是先丰服务[500.HK]和大同集团[544.HK]。

  暂不讨论他们有没有卖壳的意向,原本可选择的基本就不多,数量有限,是一个先到先得的游戏。这也会加剧他们赴港收购的迫切性。

  因为港股缺乏优质的物流壳,物以稀为贵,亦解释了为什么市值近600亿的圆通需要那么长时间才完成收购市值只有15亿的先达国际物流。同行业壳供应量少,较优质的先达国际具有很高的议价能力。

  即使市场有合适的物流壳提供,但也会出现买家有意收购,而卖方无意沽出的情况。不排除国内快递公司会退而求其次,选择一些非物流主业的壳来代替。

  不要说我没有提醒各壳主们,如果想找个“土豪亲家”,现在把手上的壳转型至物流业务可能还来得及。

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